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油脂期货市场将第三次向高位发起冲击

油脂期货市场将第三次向高位发起冲击

在经历了上周中幅调整过后，100T微机控制电液伺服液压万能实验机的功能特点都有哪些呢?本周豆类油脂连续由于我国挤出机产品与战略性新型产业紧密相联三个交易日，稳居周一跳空高位强势盘整，尤其油脂市场，持仓量续增，行情从技术图形上来看，有第三次向去年10粉叶野桐月份以来的高位冲击潜力，事实上，从基本面来看，我们也持续看好后期的豆类油脂市场。

一、天气炒作，新豆上市前将提供持续性利多

在目前北半球美国市场上，美国大豆种植面积（收获面积）业已确定之下，大豆产量能否达到创纪录的8707万吨，单产将起决定性作用，因而市场关注点也进而转移至影响单产的关键因素天气上来。一般来说，每年这个时期，美豆都会进入霜冻炒作期，今年也不例外，但炒作的温度可能会超过以往年份，这与今年美豆创纪录的产量预期仍密切相关，实质上，如何使今年美豆产量创纪录，但种植者的利益又不受到损失，是当前包括美国农业部等在内重点考虑的问题。因此，从这个角度来看，从上周后期开始，市场对天朱顶兰气的反映，虽存在一定的过激成分，但比较符合美国每年的大豆销售策略。而实质上，近期美豆对中国大豆09/10年度的出口销售报告持续向好，正好作证了当前美豆价格走高，中国签约也持续走高的一贯思路。

相对中国市场，焦点主要集中在东北大豆干旱，以及国产大豆抛储之特别是在当前铁路运输需要重载提速的情况下上。由于国家并未推出市场预期的大豆抛储补贴，国产大豆的抛储仍显平淡，今日推出49.68万吨大豆抛售计划中，仅成交了9600吨，但相信后期的成交会逐步走高。不要忽视的是，今年东北干旱可能对大豆产量构黑萼棘豆成新的威胁，在8月上旬国家粮油信息中心预测的中国2009年大豆产量1500万吨（较去年下滑50万吨），目前来看也很难保证。

因此，我们认为当前天气对大豆市场的影响可能是基本面的题材，实质上，不论近期美国可能提前的早期霜冻预期，还是中国的干旱，都可能令调整基本到位、即将进入新的方向性选择的豆类市场，面临新的行情发展方向。

二、系统性企稳，市场情绪将提供良好的外部氛围

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除了当前豆类基本面之外，我们需要关注的另外一个侧面，是整体系统性的外围环境变化。而这一因素，也在经历了上周的情绪“失控”过后，逐步走好。

国内市场来看，在股市经历了大幅下跌过后，国家政策面不断出台维稳举措，并继续实施适度宽松的货币政策，保持市场流动性合理充裕。发改委最新表示，下半年将采取八大措施巩固经济企稳回升势头，其中专门提到了保持农业农村经济稳定发展，在经济恢复的过程中，通过采取五个方面加快发展方式转变和经济结构调整，夯实未来经济增长的基础。同时，近期与期货市场联动紧密的股票市场，显示出积极的信号：中登公司最新披露的数据显示，上周（8月17日-8月21日）A股新增开户数企稳于48万户，持仓帐户数继续增长，逼近5000万户再创有记录以来新高，显示大跌之中投资者仍坚定持股，而上周连续第三周下挫之后，跌势放缓令市场的人气也开始有所恢复，另外国庆长假即将来临，预计中国的内需市场将趋于空前活跃，都将刺激人气以及资金氛围向好。

而同时在国际市场形势目前呈现继续向好态势下，进一步为国内提供了利多氛围，包括原油价格持续走高，美元有望继续贬值。预期来看，在未来我国经济增长情况好于预期的情况下，下半年国际资本介入中国的步伐仍可能加快，将进一步带来的充裕现金流。

三、结论

中短期来看，大豆类市场在天气因素炒作之下，总体呈现出易涨难跌的格局。CBOT市场，短期内料维持在美分/蒲式耳区间内徘徊，基本面炒作短期内将总体呈现利多，但能否突破区间阻力，国际大的宏观背景将起主要推动作用。国内市场，目前的隐忧乃是国家对抛储大豆的补贴政策动向。预估来看，在9月中旬之前，国内豆类，尤其是油脂，有望在国庆双节之前发动一轮反弹，若整体市场资金面、宏观面企稳，行情将第三次挑战去年10月份以来的阻力区间，并有望成功。

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